30多家缩至5家！新三板保险中介纷纷“退群”

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　　来源：国际金融报

　　记者：王莹

　　保险中介机构相继挥别新三板。

　　山东润华保险代理股份有限公司（下称“润华保险”）于8月11日发布公告称，全国股转公司同意公司股票自2026年8月13日起终止在全国中小企业股份转让系统（新三板）挂牌。

　　同日，广东创悦保险代理股份有限公司（下称“创悦股份”）发布公告称，公司股票自2026年8月3日起复牌、进入摘牌整理期，摘牌整理期为10个交易日，公司股票将于2026年8月17日终止挂牌。

　　将时间拨回2016年前后，新三板迎来一波“挂牌潮”，多家保险中介机构相继登陆。高峰时期，新三板挂牌保险中介一度超过30家。而如今，在润华保险、创悦股份离场后，新三板挂牌保险中介将仅剩5家。

　　润华退场：净利十年跌逾九成

　　润华保险由润华集团股份有限公司、润华集团山东汽车租赁有限公司于2004年9月出资设立，目前实际控制人为栾涛。

　　公司主营业务为保险代理销售和二手车销售，前者通过向客户代理销售保险产品及提供综合保险服务，向保险公司获取代理佣金收入；后者通过采购方式实现二手车入库，整备翻新后以集中销售的形式进行销售，毛利来源于入库与出库的差额。

　　2016年10月，润华保险在新三板挂牌。从业绩表现来看，2016年至2025年，公司分别实现营业收入1.25亿元、2亿元、2.13亿元、1.51亿元、1.13亿元、2850.07万元、9224.06万元、6243.60万元、7906.21万元、7850.92万元，同期净利润分别为3398.41万元、5371.05万元、3221.85万元、2478.80万元、2856.90万元、1729.15万元、884.63万元、1065.89万元、785.29万元、387.41万元，整体呈下降趋势。

　　针对业绩下滑的原因，润华保险解释称，一方面，2025年受整个保险市场环境影响，新车销量下降；另一方面，全资子公司山东乾友二手车经销有限公司提高进车质量，导致二手车的成本增加，为加快库存周转速度，加价率较低，销售毛利率降低。

　　业绩承压的同时，润华保险在合规层面上的漏洞也受到监管处罚。今年6月，山东证监局披露行政监管措施决定书称，润华保险存在两项违规行为：

　　一是2025年9月至2026年3月期间，公司多次向关联方山东润吉汽车销售服务有限公司、润华汽车控股有限公司拆借资金，构成非经营性资金占用，单日资金占用最高余额达3000万元。

　　二是2025年度，公司与关联方润华汽车控股有限公司等发生销售、采购等关联交易共887.46万元。上述事项公司均未及时履行相关审议程序及信息披露义务。

　　依据相关规定，山东证监局对润华保险及董事长尹生、总经理李志强、董事会秘书兼财务总监于海萍采取出具警示函的行政监管措施。

　　内外交困之下，润华保险最终选择了主动离场。该公司表示，充分考虑目前经营情况，结合当前市场环境及公司长期战略和发展规划，为进一步提高经营决策效率，降低运营成本，经慎重考虑，拟申请股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌，公司于2026年7月30日向全国股转公司提交主动终止挂牌申请材料并获受理。

　　根据相关规定，全国股转公司向润华保险出具《关于同意山东润华保险代理股份有限公司股票终止在全国中小企业股份转让系统挂牌的函》，同意公司股票自2026年8月13日起终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。

　　创悦摘牌：财务审计报告连续两年“爆雷”

　　作为一家保险中介销售服务提供商，创悦股份成立于2011年6月，注册资本3300万元，经营地域为广东省辖区，2017年5月成功登陆新三板。

　　根据2024年年报，创悦股份当年实现营业收入1.83亿元，同比下滑19.16%；归属于挂牌公司股东的净利润为-180.15万元，较上年同期转盈为亏。

　　对于公司2024年度的财务状况，深圳市泓毅会计师事务所（特殊普通合伙）出具了无法表示意见的审计报告，并指出，创悦股份对公司货币资金、应收款项、预付款项、应付账款、其他应收款等资产负债表项目，以及营业收入、营业成本等利润表项目，未能提供完整的财务资料，导致无法就财务报表的真实性、完整性、准确性等相关认定获取充分、适当的审计证据，亦无法判断该等事项对财务报表期初数据及财务报表同期比较数据的影响。

　　根据相关规定，因公司最近一个会计年度的财务报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票交易将被实行风险警示，在公司股票简称前加注标识。2025年4月，创悦股份股票交易被实行风险警示，其证券简称更改为“ST创悦”。

　　2026年1月至4月，ST创悦连续发布多份风险提示公告称，若公司2025年年度财务报告仍被出具无法表示意见或被出具否定意见审计报告，公司股票将被终止挂牌。

　　4月21日，ST创悦披露2025年年度报告。数据显示，公司实现营业收入1.41亿元，同比下滑22.61%；归属于挂牌公司股东的净利润为-76.04万元，同比减亏57.79%。

　　不过，深圳市泓毅会计师事务所（特殊普通合伙）依旧出具了无法表示意见的审计报告，原因与去年一致。至此，ST创悦已连续两个会计年度经审计的财务报告被注册会计师出具无法表示意见。根据相关规定，已触发强制终止挂牌情形，公司股票自2026年4月22日起停牌。

　　7月17日，ST创悦收到全国股转公司下发的《关于终止广东创悦保险代理股份有限公司股票挂牌的决定》，终止其股票挂牌。7月31日起，ST创悦连发多份风险提示公告称，公司股票自2026年8月3日起复牌、进入摘牌整理期，摘牌整理期为10个交易日，公司股票将于2026年8月17日终止挂牌。

　　股票恢复交易期间，公司证券简称变更为“摘牌创悦”，证券代码保持不变，交易方式为集合竞价交易。公司将于每个交易日开盘前披露一次股票将被终止挂牌的风险提示公告，请投资者关注公告，注意投资风险。

　　从蜂拥而至到批量撤离

　　两家机构相继离场，折射出整个新三板保险中介板块的落寞。

　　记者查询全国中小企业股份转让系统发现，除润华保险和创悦股份外，新三板保险中介仅剩中衡保险公估股份有限公司、民太安安全科技股份有限公司、诚安达保险销售服务股份有限公司、深圳市一正保险公估股份有限公司、山东润生保险代理股份有限公司。

　　“新三板挂牌保险中介机构数量持续减少，是市场选择与战略调整的综合结果。”一位保险中介行业人士向记者分析称，首要原因是挂牌成本与收益失衡。维持挂牌需承担持续的信息披露、合规审计等费用，而新三板流动性相对不足、融资功能受限，对中小保险中介机构的吸引力下降，部分经营压力较大的机构选择主动摘牌，以降低运营成本。

　　其次是行业深度调整与市场出清。在监管趋严、竞争加剧的背景下，缺乏核心竞争力、持续亏损或未能满足持续挂牌条件的企业，被市场自然淘汰或强制摘牌，这是行业从“数量扩张”向“质量转型”的必然过程。

　　“此外，部分原计划以新三板为跳板的企业，因市场环境变化或自身战略升级，选择离开新三板，探索更适合自身发展的资本运作方式。”上述人士补充道。

　　这同样是整个保险中介行业的缩影。“报行合一”落地后，依靠佣金返佣的传统中介盈利逻辑难以为继。中小保险中介如何探寻可持续发展路径，成为摆在行业面前亟待解答的难题。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜提出，保险中介转型的四个方向：一是向专业服务者转型，摆脱同质化销售，转而深耕健康险、养老险、企业风险管理等细分领域，提供风险评估、理赔协助等深度服务；二是以数字化降本增效，依托AI搭建内容素材中台、投放系统，落地智能核保、精准画像、视频理赔等工具，压低单均服务成本；三是转向买方顾问模式，站在客户端提供从风险诊断、方案定制到核保理赔的全流程服务，弱化对保险公司手续费的依附；四是加强合规与生态协同，严格执行客户告知、独立佣金账户等合规要求，并与医院、车企、互联网平台共建“保险+服务”生态，获取低成本场景流量。

　　“未来能留存的保险中介，必定是细分专家、科技效率、合规品牌三者兼备的主体。”柏文喜表示，牌照红利退潮后，市场上甚至出现“底价1元甩卖保险中介牌照”的现象，这标志着依靠牌照、人力套利的时代彻底终结，专业化与数字化能力正成为新的“护城河”。

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责任编辑：王馨茹

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