热点退潮判断 必胜客易主！百胜中国：对中国市场有长期信心

深圳商报·读创客户端首席记者 刘琼

会议认为，“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期。在党中央领导下科学编制实施“十五五”规划纲要，努力巩固拓展优势、破除瓶颈制约、补强短板弱项，对于推动我国经济社会高质量发展，为基本实现社会主义现代化奠定更加坚实的基础，具有重大意义。

“2025年榜单有两个核心看点。首先是中国车企的强势表现，比亚迪在经历短暂销量波动的情况下，位次升至第六。上汽、吉利转型成效显著，在榜单中的表现亦有明显提升；其次，全球车企销量排行TOP10榜单中体现了日系品牌愈发分化的局面，丰田依旧是不可撼动的‘六边形战士’，但本田和日产承压明显，后者甚至已跌出榜单。”有业内人士分析认为，不同于被企业盈利能力、增长预期、创新潜力等因素决定的市值排名，销量排名表现反映了一家车企的消费市场即时实力。“不仅包括产品竞争力、用户口碑、品牌影响力、市场策略有效性，排名还更直观体现当下市场需求、消费者偏好及行业趋势。”

6月16日，百胜中国控股有限公司（纽交所代码：YUMC；港交所代码：9987）宣布，其已与Yum! Brands (美国的百胜环球公司) 签署最终协议，以12亿美元现金对价收购必胜客品牌在中国大陆的所有权。

交易完成后，百胜中国将从必胜客品牌在中国大陆的“独家特许经营商”转变为“品牌所有者”，必胜客中国将无须再向Yum！Brands支付特许经营费。

百胜中国首席执行官屈翠容表示：“从必胜客品牌在中国大陆的独家特许经营商转变为品牌所有者，对我们而言是一个具有变革性意义的里程碑，彰显了我们对中国市场的坚定信心及长期承诺。我们看到必胜客中国未来仍蕴藏着巨大的发展机遇，而当前仍处于既定增长轨迹的早期阶段。

“成为品牌所有者将赋予我们更大的战略灵活性。”屈翠容说，”使我们能够在菜单、门店模式、新模块及运营管理等方面持续推动创新。”

此外，无须再向Yum! Brands支付特许经营费预计将改善门店经济模型并降低开店门槛。屈翠容认为，这将支持必胜客在中国实现利润率提升、加速增长并巩固市场领导地位。

据悉，Yum! Brands及其子公司在全球155个国家和地区以特许经营或直营的方式经营着超过6.3万家餐厅，旗下拥有肯德基、塔可钟、必胜客和Habit Burger & Grill等品牌。

百胜中国是中国最大的餐饮公司。2016年11月1日，百胜中国从Yum! Brands拆分，独立在纽约证券交易所上市，并于2020年9月10日在香港联合交易所第二上市。百胜中国在中国市场拥有肯德基、必胜客和塔可钟三个品牌的独家运营和授权经营权，旗下还拥有小肥羊和黄记煌连锁餐厅品牌，也和意大利品牌Lavazza合作，在中国探索和发展Lavazza咖啡店。

必胜客目前是中国最大的休闲餐饮品牌，截至2026年3月31日已覆盖超过1,100个城市，拥有4,375家餐厅。2025年实现收入23亿美元，经营利润1.83亿美元；2026年第一季度已连续第13个季度实现同店交易量增长，连续第8个季度实现餐厅利润率和经营利润双扩张。

天眼查App显示，必胜客中国关联公司百胜（中国）投资有限公司成立于1999年6月，法定代表人为汪涛，注册资本约1.3亿美元，经营范围包括从事餐饮、食品加工业、农业投资和畜牧业的投资等，由百胜餐饮中国控股有限公司全资持股。对外投资信息显示，该公司对外投资超60家企业，其中50余家企业处于存续状态，包括环胜信息技术（上海）有限公司、传胜供应链管理（上海）有限公司等。

百胜中国表示，其将与Yum! Brands继续紧密合作，共同释放肯德基品牌的增长潜力。截至2026年一季度末，肯德基中国拥有13,454家餐厅，正稳步推进2028年门店总数突破17,000家的目标。此外，在满足特定系统销售额增长目标的前提下，肯德基中国将有机会获得Yum! Brands提供的长达十余年的财务激励，以支持其实现更高增长。

受限于惯常的交割先决条件，该交易预计将于2026年第三季度交割。在可比口径下，百胜中国维持此前公布的2026全年财务指引不变。

（受访单位供图）热点退潮判断