趋势结束判断 谨慎看待石油过剩 顶级机构警告仍难想象美伊达成持久和平协议！

　　随着船只恢复进入和驶出霍尔木兹海峡，市场对原油供应短缺的担忧逐渐消弭，并转向供应过剩的预期中。

　　一些分析师预计，未来几个月霍尔木兹海峡的航运将恢复正常，导致明年将出现巨大的供应过剩，这将压低油价。其中，花旗集团预测，今年年底布伦特原油价格可能会暴跌至每桶60美元。

　　摩根士丹利也大幅下调了未来18个月的油价预期，因为霍尔木兹海峡的重新开放将加速新的供应过剩。

受人工智能（AI）泡沫担忧情绪加剧及美国通胀数据超预期的双重影响，隔夜美股三大指数全线大跌，道指跌超520点，纳指盘中一度大跌近1.5%，大型科技股多数下跌，英伟达再度大跌超4%，近2个交易日蒸发市值高达4464亿美元（约合人民币3.1万亿元）。另外，美股金融板块的集体重挫，美国KBW银行指数大跌近5%，市场对“AI抢饭碗”的担忧正蔓延至金融稳定层面。

分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%。全年人均国内生产总值99665元，比上年增长5.1%。国民总收入1393700亿元，比上年增长5.1%。全员劳动生产率为184413元/人，比上年提高6.1%。

　　然而，能源行业的顶级机构FGE NexantECA却有着不同的看法。其名誉主席Fereidun Fesharaki周一指出，通过霍尔木兹海峡的石油流量到年底将恢复到之前的75%，但由于美伊紧张局势不太可能很快得到彻底解决，因此无法保证2027年油价大幅下降。

　　他表示，他个人认为无法想象美国和伊朗达成持久和平协议的情景，两者还会有更多的冲突，更多的麻烦，这并非故事的结局，而是故事的开始。

　　多个风险因素

　　虽然近期油价大幅下跌可能反映了投资者对供应水平迅速恢复至战前状态乐观的预期，但有关霍尔木兹海峡油轮通行量的数据却揭示了截然不同且更为悲观的情况。上周末，多艘货船突发掉头，显示出该海峡并不稳定和确定的通行状态。

　　此外，随着美国与伊朗之间为期60天的停火协议期限临近，旨在结束战争的最终协议谈判进展极其缓慢，包括伊朗核计划在内的关键问题仍未得到解决。

　　与此同时，重建全球石油库存也是一项艰巨的任务。牛津能源研究所研究员Ilia Bouchouev指出，没有库存不代表市场无法运作，但其意味着远期油价更容易出现波动。

　　按照当前的布伦特原油价格计算，补充因美伊冲突消耗的石油储备可能需要耗资700亿美元，而在库存得到补充前，全球都难免以“裸奔”的姿态在不确定环境中前行。

　　MST Marquee研究主管Saul Kavonic也表示，市场可能低估了石油供应再次中断的风险。伊朗很可能会继续寻找借口，阻碍石油通过该海峡。