盘口异动怎么看 “埃隆狂热效应”：SpaceX上市后股价剧烈震荡，投资者深陷行情波动困局

　　核心要点

　　SpaceX 登陆公开市场的前两周，股价经历多次暴涨暴跌。

　　宏大的科幻式发展愿景、海量媒体曝光，再加上拥有大批狂热追随者的创始人，让市场对这家公司掀起投资热潮，大批个人散户争相入场布局。

上证报中国证券网讯（陈铭 记者 邓贞）2月27日晚间，当虹科技披露2025年度业绩快报。报告期内，公司实现营收3.49亿元，同比增长13.71%；实现归属于母公司所有者的净利润-8865.55万元，同比减亏13.25%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-1.03亿元，同比减亏4.11%。

快报显示，2025年，当虹科技预计实现营业总收入3.49亿元，同比增长13.71%；归属于母公司所有者的净利润-8865.55万元，较上年减亏1353.93万元，同比减亏13.25%；扣非后归母净利润-10318.34万元，同比减亏4.11%；基本每股收益为-0.80元；加权平均净资产收益率为-7.98%，较上年提升0.52个百分点，盈利能力得到有效改善。报告期末，公司总资产15.52亿元，较期初增长6.37%。

　　尽管部分分析师预判 SpaceX 前路充满挑战，但目前很少有投资者愿意做空押注这家企业。

　　继创下史上规模最大的首次公开募股后，该股连续多日大幅冲高，市值一度短暂超越亚马逊与微软，较 135 美元的发行价最高涨幅超 60%。

　　但牛市行情并未持续太久。在接连出现 5%、4% 的单日跌幅后，该股再度暴跌 16%，市场避险情绪开始蔓延；后续行情逐步趋稳，股价仅在小幅区间内上下震荡。

　　剧烈的波动充分体现出，这只靠行业故事驱动的股票走势极具不确定性。

　　宏大的太空科幻愿景、铺天盖地的媒体报道，再加上拥有大批狂热拥趸的创始人，让资本市场对 SpaceX 的投资热情彻底点燃。

　　DA 戴维森证券公司科技研究主管吉尔・卢里亚表示：“绝大多数股票的估值，都是依靠自身市盈率和同行业对标企业对比来定价，但埃隆・马斯克旗下的公司并不遵循这套估值逻辑。这类企业的股价，更多由市场未来预期决定。”

　　卢里亚补充道：“特斯拉的股价上涨，更多依托自动驾驶出租车、人形机器人擎天柱的发展预期，而非传统汽车销售业务；而 SpaceX 的估值支撑，主要来自火星探索的宏伟蓝图，或是太空数据中心这类未来业务的想象空间。”

2026 年 6 月 12 日（周五），美国纽约纳斯达克交易所，SpaceX 正式挂牌上市，现场大屏幕播放着公司创始人埃隆・马斯克的影像。本次 IPO 创下全球史上最大募资规模，让 SpaceX 跻身全球头部上市公司行列，也让马斯克距离成为全球首位万亿富豪仅有一步之遥。

　　大批散户投资者被这份充满想象力的未来发展故事吸引，纷纷进场买入。

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　　万德宏观策略师维拉吉・帕特尔表示：“SpaceX 完美契合了历来最受散户青睐的投资要素：颠覆性的技术赛道、极具魄力的未来发展愿景、明星创始人，再加上顶级流量的媒体曝光度。”

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　　市场研究机构万德的数据显示，上市前五个交易日，散户净买入 SpaceX 股票金额达 4.05 亿美元，创下近年新股上市散户资金净买入的最高纪录。

　　晨星财富欧洲、中东及非洲地区首席投资官迈克・库普表示：“‘埃隆狂热效应’为 SpaceX 吸引了海量散户资金，不断拉高市场炒作热度，这也直接放大了股价波动幅度，特斯拉过往的股价走势就是典型案例。”

　　在 SpaceX 上市前夕，晨星分析师曾引发市场热议，其研报认为，该股合理估值尚不足 1.75 万亿美元目标估值的一半。

　　Capital.com资深市场分析师凯尔・罗达表示，上市初期几日的强势上涨过后，公司基本面开始主导股价走势，行情随之出现冲高回落的 “后遗症”。

　　一如外界预料，马斯克不断对外描绘公司未来营收高速增长的前景。他在 6 月 14 日公开表示，SpaceX 有望在 2030 年实现约 1 万亿美元的年度营收。

　　而该公司 2025 年全年营收仅为 187 亿美元，营收目标提升幅度巨大；2025 年公司净亏损 49 亿美元，2026 年一季度再度亏损 42.8 亿美元。

　　库普认为，长期来看 SpaceX 在资本市场面临两大核心风险：

　　第一，早期投资机构会陆续减持套现落袋为安，市场股票流通供给量将持续增加； 第二，公司目前仍处于巨额亏损阶段，需要持续投入海量资本，未来发展存在极大不确定性，当前股价估值已然偏高。

　　尽管风险重重，现阶段愿意做空押空 SpaceX 的投资者依旧寥寥无几。

　　《大空头》原型人物迈克尔・巴里于 6 月 16 日公开表示，自己并未持有 SpaceX 任何空头仓位；尽管他质疑公司近 3 万亿美元的市值存在严重泡沫，但看空该股的期权合约成本依旧过高。

　　虽然已有部分空头资金开始关注这只个股，但绝大多数做空机构依旧不敢轻易押注马斯克会投资失利。

　　SpaceX 的股价究竟能靠行业故事支撑走多远，时间终将给出答案，可以预见，这只股票未来仍将上演更多过山车式的剧烈行情。

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责任编辑：郭明煜 盘口异动怎么看