A股游戏公司2025年功绩分化：世纪华通净利最高预增4.75倍，汤姆猫亏本扩大

中原时报记者 于玉金 北京报说念集合竞价

多家头部A股游戏公司先后透露功绩预报，一些公司凭借出海业务增长、经典家具长线运营及降本增效等步履，掂量净利润收场同比增长，另一些公司存量游戏活水同比下滑，或者出现并购后遗症，进行商誉减值出现亏本。

1月30日晚间，无缺寰球发布2025年全年功绩预报，公司掂量全年收场归母净利润7.2亿元至7.6亿元，同比扭亏为盈。而在本周，世纪华通、吉比疏淡多家公司均发布功绩预增公告。其中，世纪华通归母净利同比增长预估区间为3.57倍至4.75倍。1月30日晚间，汤姆猫也透露2025年年报预报，其全年归母净亏本掂量11亿元至14亿元，亏本扩大。而在此前，电魂网罗也透露了亏本预报，这亦然该公司上市后初次出现年度亏本。

娱乐产业分析师张书乐在采选《中原时报》记者采访时示意，A股游戏公司属于中国游戏产业的中腰部，而其中叶纪华通最为典型，其游戏A股市值第一，依靠的是《Whiteout Survival》与《Kingshot》两个寰球表象级爆款。“至少2个超等爆款是世纪华通约略和腾讯、网易、米哈游站在顶流的要道性身分。其他A股游戏公司，也各稳重垂直细分规模进行深度挖掘。”张书乐示意。

多家公司功绩预增

甩手1月30日发布的A股游戏功绩预报中，要数世纪华通的功绩最为亮眼。在以前的2025年，世纪华通收入、利润、现款流均收场同比大幅增长。

具体来看，世纪华通2025年吞并生意收入约380亿元，同比增长约68%；归母净利润预估区间为55.5亿至69.8亿，同比增长预估区间为357%至475%；经营性现款流同比增长预估超70%。

事实上，世纪华通是寰球规模内近3年来成长最快的游戏公司之一，尤其在手游这个最大的规模里，出现了多个爆款游戏。

世纪华通是国际唯独在两大游戏赛说念王人有头部家具的游戏公司。在SLG赛说念方面，表象级爆款家具《Whiteout Survival》上线三年后仍表现康健，在中国手游出海榜（收入）位居第一；爆款新品《Kingshot》创造了SLG家具快速增长的古迹，在中国手游出海榜位居（收入）第三。凭借上述两款家具，公司成为2025年寰球手游排名榜TOP10中唯独有两款游戏上榜的公司。

同期，世纪华通在寰球收入最长青品类的安静游戏赛说念初露矛头：二合家具《Tasty Travels：Merge Games》进入安静二合类游戏前5名、中国手游出海榜TOP15。公司研发的《Truck Star》《High Seas Hero》等新品稳步增长。

除了世纪华通外，吉比特也在本周发布了功绩预增的公告，掂量2025年收场包摄于上市公司股东的净利润16.9亿元到18.6亿元，与上年同期比较，将加多7.45亿元到9.15亿元，同比加多79%到97%。功绩预增主若是吉比特2025年上线的《杖剑传闻（大陆版）》《问剑永生（大陆版）》《杖剑传闻（境外版）》《说念友来挖宝》等新家具孝敬增量利润。

此外，抓续鼓励一系列优化转化后，无缺寰球举座经营态势稳步向好。无缺寰球掂量2025年收场归母净利润7.2亿元至7.6亿元，扣非净利润5.6亿元至6亿元，同比扭亏为盈。

无缺寰球扭亏的要道在于抓续的游戏上线。《中原时报》记者从无缺寰球获悉，其端游《诛仙寰球》于2024年12月肃肃上线，《诛仙2》于2025年8月初公测，《女神异闻录：夜幕魅影》于2025年6月底至7月初登陆日本、泰西等国际市集，多款家具的雅致表现为其2025年功绩孝敬病笃增量。

当今，无缺寰球研发的超当然王人市盛开寰球RPG游戏《异环》，经由前期测历练证与抓续打磨，家具品性与体验均收场显耀普及。记者从无缺寰球方面获悉，《异环》行将于2026年2月初在国内及国际区域开启新一轮测试。

电魂网罗上市后年度首亏

当有游戏公司功绩大增，扭亏为盈之时，也有公司在资格“至暗时分”。

电魂网罗出现了上市后初次年度亏本。1月20日，电魂网罗发布功绩预报，该公司掂量2025年归母净亏本1.6亿元至2.3亿元，前年同期则为盈利3058万元。电魂网罗证明注解，收购的全资子公司厦门游动网罗科技有限公司今年度游戏充值活水下降，对公司利润影响较大，同期导致公司商誉出现显然减值迹象，掂量阐述的商誉减值准备金额同比加多。另外，禀报期内公司部分存量游戏活水同比下降较多，对功绩也产生了较大影响。

从往年功绩看，自2021年起，电魂网罗功绩便抓续走低。公司营收由2020年的10.24亿元下滑至2024年的5.5亿元；归母净利润由当年的3.95亿元下滑至0.31亿元，累计下落92.15%。

此外，电魂网罗高管也在减抓。1月28日，电魂网罗透露《股东及董事、高管减抓股份成果公告》，公司董事余晓亮、董秘张济亮、财务总监伍晓君的减抓琢磨期限已届满。公告知道，上述三位高管推断减抓公司股份363.37万股。

另一游戏公司汤姆猫的亏本则在扩大。1月30日，汤姆猫透露2025年年报预报，其全年归母净亏本掂量11亿元至14亿元，上一年同期归母净亏本8.59亿元。关于亏本，汤姆猫证明注解，公司2025年主生意务结构未发生变化，中枢的游戏告白业务受到行业竞争加重、新游戏家具不足预期等表里部身分影响，导致公司主生意务收入与上年同期比较有所下滑。

“基于严慎性原则，公司掂量计提钞票减值准备金额约为10.2亿元至13.2亿元，所涉减值钞票主要为公司收购Outfit7 Investments Limited、杭州逐日牛逼科技有限公司时酿成的商誉以及部分公司始终股权投资等。”汤姆猫还示意。

张书乐分析，汤姆猫当今濒临的中枢问题在于，尽管IP影响力平常，但耗尽场景的转动智力不足。“无论是在婴幼儿智能伴随照旧游戏、AIGC等规模，汤姆猫均未能灵验开导具有劝诱力的耗尽场景，也未能充分展示那时刻实力。因此，耗尽者对汤姆猫的剖释，仍停留在以前阿谁‘变声玩物’的形象。”张书乐强调。

重磅新游1月密集上线

进入2026年，游戏行业的热度就也曾杰出高涨。

腾讯旗下天好意思责任室群琳琅天上团队制作的《逆战：将来》于1月13日开服，并登顶iOS免费榜。该游戏3天用户量破1000万，展现了射击大盘再增长的可能性；鹰角网罗确立二次元手游《明日方舟：临了地》于1月22日肃肃公测，上线首日获取寰球3000万下载，字据DataEye国服3天收入超3000万元；虎牙与金山世游琢磨刊行《鹅鸭杀》手游1月7日公测后热度延续，邻接3周位居免费榜Top2。

此外，由Gravity授权、三七互娱研发的MMORPG手游《RO瑶池传闻：寰球之旅》为中国台港澳地区首发的要点家具并于1月15日公测，上线后两周稳居中国香港和中国台湾地区iOS畅销榜Top10。

而在长线游戏方面，腾讯《三角洲步履》国服日活跃用户（DAU）已肃肃打破4100万；巨东说念主网罗《超当然步履组》周年庆带动重新进入畅销榜Top6。

还值得情绪的是，2026年1月披发国产版号177款、入口版号5款，频率及数目较2025年平均情况大幅普及。招商证券分析师顾佳示意，2024年以来，国产、入口版号也曾收场每月踏实同步披发，2024年共计披发1306款国产版号，110款入口版号；2025年共计披发1676款国产版号、95款入口版号，2025年相较于2024年披发数目显耀加多，2026年有望连续保管。

张书乐示意，中国游戏大厂刻下的发力点主要采集在两个方面：一是对常青游戏IP的抓续运营，通过不断的内容更新与版块迭代确保用户黏性；二是抓续推动时刻迭代。游戏产业骨子上是时刻密集型的创意行业，如今大厂纷繁加大对AI的参加，并非偏离游戏主业，而恰是为了赋能游戏将来发展，探索以时刻鼎新开动游戏“新质出产力”的普及。

掂量2026年，游戏产业掂量将比2025年更具增长动能。张书乐还示意，“行业的‘黄金十年’也曾从2025年开启，这一趋势的背后，源于佳构化计策在中小厂商中从标语走向落实，同期头部大厂也冉冉完成了始终的内容与时刻积淀。2024年《黑神话：悟空》的出现成为病笃催化剂，倒逼统统国产游戏行业全面冲刺佳构化，寻求更广袤的市集增量。加之行业已积聚起塌实的时刻基础与确立智力，多方身分共同推动国产游戏呈现出井喷式的爆发态势。”

本期裁剪：刘锦平集合竞价