如何坚持止损 霍尼韦尔参投的Quantinuum启动IPO，量子计算板块行情迎来大考

　　由霍尼韦尔（HON）支持的Quantinuum公司，即将开启量子计算赛道迄今为止规模最大的资本市场考验之一。

　　根据周二提交的 IPO 文件，Quantinuum计划通过首次公开募股募资最高 10.5 亿美元，拟发行 2100 万股，发行价区间为每股 45 至 50 美元。若按发行价上限计算，公司估值约127 亿美元，股票将在纳斯达克市场挂牌交易，股票代码为QNT。

　　对于一家仍处于商业化初期的量子计算企业而言，这样的估值目标并不低。Quantinuum于 2021 年由霍尼韦尔量子解决方案部门与剑桥量子公司合并成立，同时具备量子硬件与软件研发能力。公司计划在 2029 年前打造出可商用的容错型量子计算机，相关技术可应用于化学、机器学习、网络安全、金融及药物研发等领域。

　　财报数据显示，Quantinuum今年 3 月所在季度营收为 520 万美元，去年同期为 1910 万美元，营收同比下滑；同期净亏损从 3050 万美元扩大至1.366 亿美元。

　　营收大幅波动，也反映出该行业尚处早期、客户结构高度集中的现状。招股文件披露，去年 3 月季度，日本理化学研究所贡献了公司 90% 的营收，而最新季度该机构营收占比仅为 7%，本财年营收主要来自其他政府关联客户。

供应端，缅甸佤邦矿区复产不及预期，而中国约70%锡精矿依赖缅甸进口；叠加全球第二大锡出口国印尼出口配额管控趋严、审批放缓，海外供应增量持续受限。数据显示，2026年1月全球锡矿产量同比下滑8.3%，中国锡精矿进口环比下降15%。

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2025年3月8日，商务部（以下称调查机关）发布2025年第11号公告，公布就加拿大对华相关限制性措施进行反歧视调查的裁定并采取反歧视措施。鉴于目前情况发生变化，调查机关决定对反歧视措施进行调整。现将有关事项公告如下：

　　公司向投资者重点推介市场初步需求及长期技术发展路线。2025 年，公司订单总额达 7930 万美元；今年 3 月季度订单金额为 130 万美元，低于去年同期的 190 万美元。

　　Quantinuum的核心竞争力并非单纯追求量子比特数量，而是聚焦运算精度。公司表示，旗下赫利俄斯系统搭载 98 个物理量子比特、48 个逻辑量子比特，双量子比特门保真度达 99.921%，该指标用于衡量量子运算的精准程度。公司规划在 2027 年推出下一代索尔系统，2029 年推出阿波罗系统。

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　　由于当前营收规模偏小，这份从现有赫利俄斯系统，到 2027 年索尔系统、再到 2029 年阿波罗系统的迭代规划，成为本次 IPO 募资的核心看点。

　　本次 IPO 落地之际，量子概念板块整体行情向好。

　　美股量子计算概念股自 3 月 30 日大盘触底后大幅反弹，尽管此前股价从高点大幅回落，但近期走势强劲。

　　自 3 月底至今，艾恩库（IONQ）股价累计上涨约 132%，D-Wave 量子公司（QBTS）涨幅约 110%，里格蒂计算（RGTI）与量子计算公司（QUBT）涨幅均超 85%。不过上述个股年内整体涨幅仍相对有限。

　　即便迎来反弹，前期大跌造成的亏损并未完全修复。里格蒂计算当前股价较历史收盘高点仍跌超 50%，D-Wave 距离峰值下跌近 40%；艾恩库虽近期回暖，相较历史高点依旧回落约 25%。

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责任编辑：郭明煜 如何坚持止损