马自达全球盈利回暖，中国市场为何仍在“失血”？

马自达汽车日前公布的 2026 财年第一财季（今年 4 月至 6 月）财报显示，其全球销量达 30.4 万辆，同比增长 1%；净销售额同比增长 17% 至 1.2857 万亿日元（约合 81.5 亿美元）；营业利润为 328 亿日元，去年同期为亏损 461 亿日元；净利润达 296 亿日元，去年同期亏损 421 亿日元。

美国市场关税下调、产品提价以及日元贬值等多重因素推动了业绩回暖。然而，与全球市场的回暖形成强烈反差的，是马自达在中国市场的持续低迷。

全球回暖，CX-5 换代与汇率红利

马自达本季度的扭亏为盈，主要归功于主力车型 CX-5 的全面换代。

这款时隔九年首次大改款的车型，通过精简零部件数量与配置版本实现了成本削减。CX-5 在欧洲市场表现尤为亮眼，4 月至 6 月销量同比大涨 74% 至 1 万辆。美国市场虽因换代导致短期库存不足、销量同比下滑 23%，但 6 月、7 月面向私人客户的销量已较去年同期增长近 10%。

与此同时，美国本土生产的 CX-50 凭借燃油版与混动版双线布局，二季度销量大涨 52% 至 3.5 万辆，混动版销量同比飙升 94%。

日元贬值则进一步放大了海外营收的账面价值，净销售额增速（17%）远超销量增速（1%），汇率红利成为利润修复的重要推手。马自达维持全年业绩预期不变：净销售额预计增长 12% 至 5.5 万亿日元，营业利润有望接近翻三倍至 1500 亿日元。

从 30 万辆到 8.7 万辆的坠落

全球市场的捷报，掩盖不了马自达在中国市场的窘境。2017 年，马自达在华销量达到 30.94 万辆的历史巅峰，此后便进入漫长的下行通道。2025 年，马自达在华销量已萎缩至 8.7 万辆。

进入 2026 年，形势并未好转。今年上半年，长安马自达累计销量仅约 4.8 万辆。照此趋势，全年恐难守住 10 万辆关口。

具体到单一车型，数据显示，CX-5 和 EZ-60 是销量主力，但两款车型合计每个月只能贡献 6000 辆左右。

长安马自达并非没有意识到危机。2026 年一季度，其新能源产品销量占比突破 47%。按照规划，全年新能源产品销量占比要达到 70%，力争成为中国第一家以新能源为主业的合资车企。

然而，新能源占比的快速提升，并非因为新能源卖得好，而是因为燃油车卖得更差了。曾经的销量担当昂克赛拉，去年 12 月还能卖 1306 辆，到今年月销跌至千辆以下。此外，CX-50 行也在中国市场月销仅 500 台左右，与北美月销破万的火爆形成强烈反差。

总体来说，马自达的全球财报是一份漂亮的成绩单潍坊股票配资，但中国市场的答卷却令人忧心。